下周一,中國人民銀行將準備金率下降0.5個百分點;至1月25日,準備金率將繼續下降0.5个百分点。同时,一季度到期的MLF不再续做。這意味著將釋放1.5萬億元人民幣的資金提振經濟,為小微企業、民營企業等實體經濟貸款增加資金來源。

值得说明,本次全面降准落地速度颇快。1月4日上午,国务院总理李克强接连考察三大行,并在银保监会主持召开座谈会。他强调,要运用好全面降准、定向降准工具。

 中國人民銀行有關負責人表示:降准置換中期借貸便利 支援實體經濟發展

央行對本次降準特別解讀說:此次降準將釋放資金約1.5萬億元,加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降准動態考核所釋放的資金,再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素後,淨釋放長期資金約8000億元。

据中国银行国际金融研究所李赫测算,2019年1月资金缺口约在3.5万亿左右,具体包括四个部分:企业和居民对现金的需求(1.5万亿)、1月财政存款上缴国库(5000亿)、地方政府债券提前发行(2000亿)、前期央行政策工具到期(1.3万亿)。

央行認為,本次降准并未超预期,此前不少分析人士均表示春节前可能迎来降准,逻辑主要有两个:一是经济疲软,需要进行逆周期调节;二是春节前资金缺口大,需要释放更多流动性进行对冲。

央行指出:此次降准仍屬於定向調控,並非大水漫灌,穩健的貨幣政策取向沒有改變。降准政策分兩次實施,和春節前現金投放的節奏相適應,有利於銀行體系流動性總量保持合理充裕,同時也兼顧了內外均衡,有助於保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。 

分析認為,可以有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關銀行付息成本約200億元,通過銀行傳導有利於實體經濟降成本。這些都有利於支援實體經濟發展。