【源傳媒訊】美國聯邦儲備局主席鮑威爾對加息的態度突然180度轉變,他於當地時間周三(11月28日)表示,美國經濟前景良好,但同時表明貨幣政策沒有既定路徑,這明顯與他早前預期明年最多加息4次的口径大不同,“鴿”味十足。

鮑威爾在演講中表示,美國經濟預料會繼續穩固增長,失業率將會處於低水平,而通脹則貼近2%目標,指出美聯儲已經接近達到維持物價穩定及促進充分就業的目標,又指政策利率目前只是稍低於中性利率估計水平,他更表明貨幣政策沒有預設的路徑,被認為較上個月的口風有所轉變,他強調美聯儲正非常密切觀察經濟數據,又指漸進加息對經濟產生的效用可能要一年或更長時間才會完全浮現。

鮑威爾預計,美國經濟增長將保持穩健,失業率低,通脹將接近目標水平,美聯儲將達到價格穩定及就業最大化的目標。

(鮑威爾)

隨著交易員下調了對加息的預期,標普500指數周三急升2.3%,道瓊斯指數上漲超過600點;美國國債上漲,2年期息率從鮑威爾演講前的2.84%,一度被推低至2.79%;歐洲美元期貨定價對鮑威爾的評論做出了反應,反映美聯儲明年只會加息一次的預期進一步增強。

事實上,美國自2015年12月啟動本輪加息周期,至今累計加息8次,每次0.25厘,令聯邦基金利率目前升至介乎2至2.25厘,亦是年內第3次加息,市場普遍預期今年年底尚會加息1次,明年則有機會加息3至4次,2020年則有機會加1次,按此推斷下,聯邦基金利率或將於3.5厘見頂。

Wrightson ICAP LLC首席經濟學家Lou Crandall表示,根據在9月份點陣圖中公佈的預估中值,美聯儲當時預計明年將進行3次加息,每次加息0.25厘,但現在預期在12月18日至19日的會議上,或會更把加息預測下調至2次。

(來源:彭博)

鮑威爾講話的前一天,美國總統特朗普再次對美聯儲最近的加息政策提出批評,他對《華盛頓郵報》表示,對任命鮑威爾的選擇一點都不滿意。鮑威爾雖然此前一再表示他不會受到政治壓力的影響,並將專注於美聯儲的雙重使命。這次鮑威脅突然轉舵,相信與特朗普的有關言論不無關係。

此外,特朗普銳意壓低油價,近期紐約期油下跌至每桶大約50美元水平,特朗普指出,油價大跌有助壓低美國通脹,舒緩了美聯儲的加息壓力,而且油價大跌也彷如減稅,提高了個人及企業的可用收入。

另一方面,美聯儲發布首份金融穩定報告指出,貿易緊張局勢、英國脫歐談判、中國與新興市場的問題,或將影響美國的金融體系,當中資產價格高企,企業信貸質素可能轉差。報告又指,有多種跡象顯示金融體系具有韌性,包括銀行資本強勁、家庭借貸普遍有度,系統不易遭受在2007至2009年金融危機期間令全球經濟停滯或信貸緊縮,但報告也指出,股市處於高位,商業地產價值增速較高於租金,以及銀行為高風險企業放貸的意願,而企業債務與國內生產總值的比例處於歷史高位。報告提到,一旦發生外部衝擊,例如美國與主要貿易夥伴之間的貿易戰升級,英國無序脫歐,或新興市場危機,由此導致資產價格可能大幅下跌,因估值處於歷史高位。另外,美聯儲的政策決定亦是一種風險。