【源傳媒訊】香港交易所(00388.HK)行政總裁李小加發表最新網誌指出,過去數年,港交所與內地交易所在監管機構的大力支持下修建了三座互聯互通的大橋,也就是滬港通、深港通和債券通,為中國資本市場的改革與開放打開了新的大門。由於有了這三座安全、穩健和便利的大橋,國際資本市場開始了全面擁抱中國資本市場的新里程。

今年5月31日,MSCI新興市場指數首次開始以滬深港通為基礎納入A股。上周五,MSCI新興市場指數實施了納入A股的第二步,把現有A股的納入因數從2﹒5%提高至5%。

另一國際指數公司富時羅素也有望在9月將A股納入旗艦指數。債券市場方面,彭博巴克萊債券指數明年4月預計也會以債券通為基礎納入內地債券。

近年來,資金由主動投資(專業基金經理負責挑選投資標的)向追蹤國際指數的被動投資遷徙已經是全球金融市場的一大趨勢。一個市場或者一家公司的股票是否被納入國際指數,直接決定了它能吸引多大規模的資金投入。儘管國內證券市場的規模已經位居世界前列,但它與海外市場之間的江河之隔還需堅實可靠、運作順暢的大橋方能連通。滬港通、深港通和債券通這三座大橋促成了內地股票和債券被納入國際主要指數。

李小加指出,就像日常生活中使用的大橋一樣,互聯互通大橋也需要完善配套設施,光有橋是不夠的,橋是否方便上下、輔路好不好走、橋上的指示牌是否清晰、加油站和速食店是否方便等等都會影響到橋上的交通流量,也會直接影響到國際指數公司是否納入或者納入多少內地的股票與債券,港交所在這些日子一直在盡最大的努力完善這些配套設施,儘管工程浩大,工作繁瑣,未來還有很多工作要做,但令人欣慰的是,我們的工作已經取得了不少進展。

首先,為了消除海外機構投資者使用滬股通和深股通的顧慮,我們推動了內地監管機構取消滬港通和深港通總額度及上調每日額度,這直接掃除了國際主要指數納入A股的最大障礙,還推出了特別獨立戶口(SPSA)服務,在這種模式下,機構投資者毋需在下單前將需要交易的A股從託管商轉移至經紀商,只要在交易達成後把有關證券從SPSA轉移至指定的經紀帳戶即可。今年8月,上海證券交易所引入了國際通行的收盤集合競價,海外公募基金尤其是指數型基金可以更加方便地追蹤指數投資A股。9月17日,香港交易所將推出滬深港通北向交易投資者識別碼,以提升香港與內地跨境市場監察效率,更好地維護市場的公平與透明。

另一方面,在中國人民銀行的大力支持下,去年7月1日開通的債券通大橋最近也傳來不少好消息。不久前,債券通機制進行了升級,全面實施貨銀兩訖(又稱券款對付)的結算模式。上周,債券通進一步優化,推出了交易分倉功能,國務院還宣布暫免徵收境外機構投資境內債券市場的稅收。

這三大好消息已經完全掃除了國際債券指數納入內地債券的所有障礙,可以預見,明年4月,彭博巴克萊債券指數將會順利納入內地債券。

另外,有了貨銀兩訖的結算機制,大家都不用擔心了,一手交錢,一手交貨,誰也不吃虧,相信債券通很快就會迎來更海量的國際機構投資者。

(來源:李小加網誌)